上市公司缘何被拖入债务泥潭？

11月

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接近年底，深陷债务泥潭的利源精制却没有等来好消息。11月22日晚间，利源精制披露三项诉讼的进展，其中一项诉讼尚未开庭审理，另两项诉讼均已判决。

公告显示，在原告为宁夏天元投资管理有限公司的诉讼判决中，宁夏回族自治区高级人民法院判决利源精制向原告偿还借款本金约1.38亿元，并承担逾期利息。此外，原告方就利源精制持有的沈阳利源轨道交通装备有限公司30%股权拍卖、变卖所得的价款优先受偿。

祸起“高铁梦”

利源精制是一家铝业制造企业，创建于2000年，2010年在深圳中小板挂牌上市。公司控股股东及实际控制人为“吉林第五富豪”王民、张永侠夫妇。近年来，利源精制在业绩上均保持平稳状态。但2018年以来，利源精制似乎突然陷入困境。财报显示，2018年上半年，利源精制仅实现营业收入约9.07亿元，同比大幅下降40.08%；亏损达8901.94万元。

沈阳利源轨道交通装备有限公司是利源精制的全资子公司，也是利源精制“轨道车辆制造及铝型材深加工项目”的运营方，而该项目是将上市公司拖入债务泥潭的原因之一。

该项目是利源精制在2014年底提出的。公司在当年年底发布定增预案称，公司将进军轨道车辆行业并转型成为高端装备制造商。该定增预案为拟募资30亿，扣除发行费用后全部用于“轨道车辆制造及铝型材深加工建设”项目。2015年6月，利源精制修改了定增方案，将募资总额由30亿提高至40亿。后来，建设期内，该项目总投资额又由55亿元上升至百亿元，近乎翻倍。

民间借贷，深陷泥潭

2017年初，利源精制的资金链开始趋紧，在极其缺乏资金的情况下，实控人王民抵押股权参与民间借贷来为项目输血。但付出并没有获得预想中的回报，截至目前，利源精制连一辆高铁列车样车都未试制出来。

由于流动资金不足，利源精制介入民间借贷。到2018年年中，公司所借的约9亿元民间借贷陆续违约，民间借贷债权人提起诉讼，相关法院查封了公司的部分资产，进而引发“14利源债”违约。