业绩持续亏损、百亿债务即将到期、项目建设不及预期,世界第二大、亚洲最大锂产品生产商天齐锂业股份有限公司(下称“天齐锂业”)近日披露了公司面临的多项风险。

天齐锂业在9月29日发布的公告中提到,因2018年购买智利锂矿巨头SQM公司23.77%的股权新增并购贷款35亿美元(约合人民币238.45亿元),使公司资产负债率和财务费用大幅上升,加之受行业周期性调整、公司主要产品价格持续下跌等因素的影响,导致公司经营业绩大幅下降。此外,公司2019年原计划同步实施的资本市场融资未能按照目标进度和金额完成,降杠杆、减负债工作不达预期。

其表示,今年以来受前述因素叠加和全球新冠肺炎疫情的严重冲击影响,公司流动性压力进一步加大。如公司流动性持续紧张的局面不能尽快得到缓解和改善,公司的正常生产经营存在面临重大风险的可能性。

天价收购连累业绩,今年仍有亏损风险

天齐锂业成立于2004年,是全球五大锂矿供应商之一,主营业务包括锂矿及锂化工产品、碳酸锂等锂系列产品的研发、生产和销售。

该公司当前窘境主要源于2018年的一起天价收购案。彼时,天齐锂业与加拿大化肥公司Nutrien公司签订协议,以40.66亿美元(约合人民币259.2亿元)拿下智利锂矿巨头SQM公司23.77%的股权,成为SQM公司第二大股东。加上原本持有的2.1%股权,天齐锂业目前合计持有SQM25.86%的股权。而其当时净资产约为120亿元。

为完成上述交易,天齐锂业与中信银行牵头的银团签署协议,新增并购贷款35亿美元,其中包括25亿美元的境内贷款和10亿美元的境外贷款。然而,在锂业市场下行背景下,上述巨额收购并没有给天齐锂业带来预期效益,反而连累了其本身业绩,也带来较重的财务压力。

从过往业绩来看,除了在2013年亏损1.3亿元外,天齐锂业自2010年上市以来净利润均呈上升趋势,并在2018年达到22亿元,但2019年后形势陡转直下。由于对持有的SQM股权计提减值准备约52.79亿元,天齐锂业去年最终巨亏近60亿元。今年上半年,受锂产品售价和销量下滑以及SQM业绩下降影响,天齐锂业亏损6.97亿元。

而其后续业绩也并不乐观。天齐锂业在半年报中预告称,受锂化工品及锂矿售价和销量较上年同期下降的影响,预计1-9月净利润为-15.9亿元至-9.54亿元,同比大幅下滑1239.88%-783.93%。

天齐锂业在最新公告中提示了业绩持续亏损并被实施退市风险警示的风险。其表示,因主营产品销售数量与销售价格的下降、财务费用的大幅增加以及对前期并购资产计提减值准备等因素影响,公司2019年以及2020年上半年净利润均为负值。同时,公司长期看好新能源汽车行业发展,但全球经济因疫情蔓延遭重创,短期内或对新能源汽车、消费类电子产品等下游行业造成冲击,加之行业周期性调整,公司日常生产经营、项目建设、融资进展等均受到较大影响,各种不确定因素叠加将可能导致公司今年年经营业绩继续亏损,进而在被深交所实施退市风险警示的可能性。

百亿债务11月底到期,在建项目不及预期

而其还存在不能偿还大额到期债务本息的风险。天齐锂业在公告中承认,按照公司此前与银团签署的相关协议,并购贷款中的18.84亿美元(约合人民币128.08亿元)将于今年11月底到期,尽管公司已经向银团正式提交了调整贷款期限结构的申请,但目前尚在审批中,存在贷款到期且未能成功展期而公司无法及时、足额偿付导致违约的可能性。此外,公司2020年内暂缓支付部分并购贷款利息,截至目前,累计应付未付银团并购贷款利息金额约4.64亿元人民币。

天齐锂业提到,公司及全资子公司目前主要的债务融资工具为银行借款,且为大部分银行借款提供了相应的抵押、质押担保;鉴于公司主要控股子公司股权及资产、重要参股公司股权已质押给并购贷款银团,导致公司新增银行借款融资能力受限,公司偿债能力很大程度上取决于公司的营运表现及客户向公司及时付款的能力。

截至9月28日,天齐集团未来半年内到期的质押股份累计数量26124万股,占其所持股份比例53.52%,占公司总股本比例17.69%,对应融资及担保余额19.82亿元;未来一年内到期的质押股份累计数量3.49亿股,占其所持股份比例71.50%,占公司总股本比例23.63%,对应融资及担保余额32.54亿元人民币。该公司称,如前述两项风险被触发,可能导致公司股价下跌,且届时将可能发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形。

资金上的压力也传导至天齐锂业的其他业务。天齐锂业提到,为压缩非生产性开支,公司暂停或减缓了所有在建工程项目,下调了全年的成本费用预算。其中受影响较大的是其在澳大利亚奎纳纳建设的一期氢氧化锂项目。

公开资料显示,天齐锂业在澳大利亚建设的2.4万吨氢氧化锂项目从2018年底启动阶段性调试以来,到去年年底均处于调试状态。对于项目进度延缓的原因,该公司曾解释称,由于项目可研期间设计论证不充分、设备和工艺在投建后仍有优化调整等多重因素,未能按照预期的时间进度完成调试。结合公司的财务资金状况,项目目前处于暂缓调试状态。公司及TLK将积极推进相关融资活动,力争尽快偿付应付供应商欠款,推进项目调试进度。

天齐锂业在最新公告中提到,截至目前,上述项目调试进度放缓。该项目调试进度、投产及达产不及预期,如果公司各种融资路径未能成功,且公司亦无法通过别的融资渠道解决后续建设资金投入,或者因MSP诉讼事项结果不利影响一期氢氧化锂项目调试资金的投入使用,公司在该项目上的前期投入未来可能面临损失或计提减值的风险。

将加快引进战略投资者

面对重重风险,天齐锂业表示,为彻底化解公司风险,公司和控股股东天齐集团以及实际控制人蒋卫平一直致力于通过引进有实力且具有协同效应的战略投资者进行战略重组。在四川省、遂宁市和射洪市党委、政府指导下,公司与债权银行等利益相关方密切合作,目前正在与潜在战略投资者加紧进行谈判,但截至本公告披露日,暂未签署任何具有法律约束力的协议或合同。

其还表示,将继续全力抓境内外产供销体系协同以能够获得稳定的经营现金流,并调配资金优先用于主要原材料的采购和支付生产经营所必须的费用,采取有效措施稳定核心人才,以确保生产的正常进行,并且加强应收款项的管理,与客户协商提前或按时支付货款以补充现金流。同时,公司正在努力调整产品结构和客户结构,增加附加值相对更高的国外长单客户比例,并启动全面降本增效措施,力争提高产品销售毛利率。

天齐锂业董事长蒋卫平近日在投资者接待日活动上表示,公司目前面临的核心问题是债务问题,正在积极与各合作银行沟通调整负债期限结构、放宽贷款条件、降低贷款利率等缓解公司流动性的措施。公司已经向银团正式提交了调整期限结构等变更申请,目前尚在与各参团行进一步沟通中。同时,公司目前正在综合考量各类股权融资工具和路径的可行性、审议程序及时间规划来评估和推进公司融资计划,以期在条件成熟时履行法定程序进行审议决策和信息披露。

此外,天齐锂业控股股东和相关金融机构也在帮助其缓解短期资金紧张局面。公告显示,天齐集团通过循环贷款、股份减持等方式获取资金,向天齐锂业提供财务资助,并为其融资提供担保。2020年初至今,天齐集团累计向天齐锂业提供借款3.58亿元人民币,并新增融资提供担保1亿美元(或等值人民币)。此外,天齐锂业还从中信银行股份有限公司成都分行申请新增综合授信不超过1亿美元(或等值人民币),资金主要用于结清逾期未支付的锂精矿货款,避免了由此可能引发的公司原材料供应风险以及相关争议和诉讼风险。